2024年对于A股投资者来说极不平凡，特别是在经历了近一个月的下跌之后，春节前还出现了加速下跌的情形，特别是中小盘股出现了连续大幅下挫的走势，多年来罕见。

A股每隔几年便会出现一次类似的大跌，如2008年和2015年。2008年是因为全球性金融危机，2015年是因为卸杠杆外加熔断，而今年的大跌是在连续几年阴跌后出现的加速下跌。虽然原因各有不同，但结果都一样，那就是大部分中小盘股遭遇非理性下跌，呈现流动性“窒息”的状态。

一般来说，出现这样的情况并非上市公司基本面出了问题，也和宏观大环境没有多大关系，主要是交易层面出现了问题，即盘中缺乏承接资金，导致上市公司股价步入螺旋式下跌。这种大跌一般都是非理性的，而且在一定时间段里，也容易出现报复性反弹。只是今年的大跌有金融衍生品的助推因素，比如转融通融券打压，融资盘平仓线破位等等，会造成个股走势的各种反复。

不过，从产业资本的角度看，现在是一个不错的时间节点，无论是财务投资还是产业并购，都是不错的机会。

因此，我们也看到很多上市公司在加速回购的步伐，但这里说的产业资本，还不仅仅是指上市公司的资金，场外的产业资本其实也在蠢蠢欲动。其中的道理很简单，虽然A股上市公司良莠不齐，但至少有一半的上市公司还是各个产业的佼佼者，很多还是行业翘楚，在各行各业的地位还很突出，而股价如果出现非理性下跌，绝对是产业资本并购的绝佳时机。因此，产业景气度高，处于行业头部，基本面健康的上市公司如果股价出现超跌，或者已经跌到每股净资产以下，那么这个时候大举买入甚至举牌也是一笔划算的买卖。

这个时候，政策面也应该鼓励产业资本的并购，毕竟目前上市公司股价呈现非理性下跌，那么就需要强有力的外来流动性进入。目前整个市场并不是没有流动性，截至去年年底，广义货币(M2)余额已经达到292.27万亿元，可以用于投资的狭义货币(M1)余额也有68.05万亿元，人民币存款余额更是达到284.26万亿元，并不是没钱，关键是没有好的投资渠道。从这个角度看，目前A股的非理性大跌是危与机并存，就看谁善于把握了。