1月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上月持平。2023年9月以来，LPR已连续5个月“按兵不动”。

LPR“按兵不动”符合市场预期。民生银行首席经济学家温彬表示，1月中期借贷便利（MLF）利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化；同时，年初银行息差面临较大压力，主动下调LPR的空间和动力不足。

“虽然2023年12月商业银行再度下调存款利率，在一定程度上有助于负债成本下降。但鉴于当前存款定期化、长期化趋势加剧，存款重定价周期较长，利率下降的速度偏慢，效果短期内难以显现。同时，新发放贷款利率仍处于下行通道，未见拐点，2024年初贷款重定价压力较大，一季度银行息差仍将显著承压。”温彬表示。

展望后续政策，分析人士认为，政策利率降息仍在工具箱内，LPR也有望下行。

“一季度已进入稳增长的关键阶段，货币政策实施逆周期调节的必要性上升。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，考虑到物价水平偏低，为提振宏观经济总需求，一季度下调MLF利率的可能性较高，并将带动LPR跟进下调。而且，受房地产行业下行等因素影响，去年四季度制造业PMI指数持续运行在收缩区间。回顾历史，一旦制造业PMI指数连续3个月以上运行在收缩区间，宏观政策作出反应的可能性显著加大。

温彬也表示，后续政策利率仍有下调可能。不过，他认为，当前政策利率下调的必要性和紧迫性不高，从政策环境和实际需求等方面看，3月到4月或许仍有降息的可能，并有望引导LPR适度下行，进而推动融资成本稳中有降。尤其是在一季度信贷和财政双发力后，如果相关经济指标继续走弱，降息、降准等举措落地的概率将上升。

“为引导LPR下行，进一步管控银行负债端成本仍有必要。”温彬预计，存款利率仍有下调空间。其他可能采取的措施包括：压降MPA考核加点上限、对结构性存款和协议存款等高成本主动负债进行约束，以及完善存款利率市场化定价机制等。

王青认为，为推动房地产行业软着陆，适度降低个人住房贷款利率是关键，但预计2024年5年期以上LPR报价大幅下行的可能性不大，下一步可能更倾向于通过下调首套和二套房贷利率下限来降低个人住房贷款利率。

据市场机构监测，二、三线城市首套房贷款利率进入“3%时代”。广东省住房政策研究中心副主任李宇嘉表示，分能级统计，2024年1月一线城市首套和二套房贷利率分别为4.13%、4.54%；二线城市首套房贷利率降低2个基点至3.86%；三、四线城市首套房贷利率降低2个基点至3.82%。截至2024年1月中旬，百城中有60城的首套房贷利率已进入“3%时代”。